Newsletter diciembre 2025

En este inicio de 2026, en Amafore refrendamos nuestro compromiso con el cuidado del ahorro para el retiro, trabajando todos los días para fortalecer la confianza, solidez y consolidación del sistema, con reglas claras, mejores prácticas y una gestión responsable orientada al largo plazo.
 
2026 es una oportunidad para hacer del ahorro un hábito: cada aportación cuenta y cada decisión informada acerca a las personas a un retiro más tranquilo. Sigamos construyendo, juntos, una cultura de previsión y ahorro que impulse el futuro de México.

La entrevista

Sobre las plusvalías registradas por las Afores durante noviembre y el desempeño acumulado del sistema en 2025, Guillermo Zamarripa, presidente de la Asociación Mexicana de Afores (Amafore), explicó en entrevista en el programa Análisis Superior que estos resultados se han visto favorecidos por un entorno financiero global particularmente positivo, con rendimientos históricos en mercados como Estados Unidos y un proceso de realineación de valuaciones en diversas regiones, incluido México. Añadió que, hacia adelante, el comportamiento de las plusvalías estará determinado principalmente por factores estructurales y de valuación de los mercados, más que por el crecimiento económico de corto plazo, lo que permite anticipar un escenario de resultados positivos en los próximos años.

Resumen de cobertura nacional

Amafore publicó un comentario técnico en el que señaló que las plusvalías acumuladas de enero a noviembre de 2025 alcanzaron 1.12 billones de pesos, representando más de 13% de los activos administrados por el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), y que este rendimiento es superior al de múltiples alternativas de inversión. También señaló que las perspectivas eran similares para diciembre y resaltó la temporalidad de largo plazo de las inversiones de las Afores permite aprovechar el desempeño de los mercados y optimizar los portafolios para generar rendimientos reales superiores a otras alternativas de inversión.

¿Qué pasó con el regulador?

En diciembre, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) dio a conocer que, en noviembre, las plusvalías de las Afores alcanzaron 32,608 millones de pesos, con lo que ligaron siete meses consecutivos de resultados positivos. De manera acumulada, las plusvalías sumaron 1.12 billones de pesos de enero a noviembre, cifra nunca antes vista para un periodo similar desde la creación del SAR.

Por otro lado, la CONSAR expuso que 4.3% de las inversiones de las Afores se realizan a través de instrumentos de inversión con un enfoque sostenible. El regulador detalló que el desarrollo de mercados financieros está promoviendo la creación de productos de inversión sostenibles que buscan atender las necesidades de los inversionistas y generar impactos positivos en materia ambiental, social y de gobernanza.

La nota internacional

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos dio a conocer su informe anual Pensions at a Glance 2025, en el que hace una radiografía comparativa de los sistemas de pensiones en países de la OCDE (y, cuando es posible, también economías del G20), con indicadores sobre diseño de los sistemas, niveles esperados de pensión, contexto demográfico y financiero, y el papel de las pensiones privadas. Para México se reconocen avances estructurales clave, como el incremento del nivel potencial de las pensiones; la ampliación de la cobertura a trabajadores con trayectorias laborales atípicas; la modernización del sistema, y la ventaja demográfica temporal que representa una población aúnrelativamente joven, lo que permite consolidar el sistema antes de que aumente la presión del envejecimiento.
 
También se dio a conocer el Índice Global de Pensiones Mercer CFA Institute2025, que es un comparativo internacional que evalúa la solidez de los sistemas de pensiones, basado en tres pilares: adecuación de los beneficios, sostenibilidad a futuro e integridad (marco regulatorio y gobernanza), y se utilizan más de 50 indicadores. En su edición 2025 se amplió la cobertura a 52 sistemas, y Países Bajos, Islandia y Dinamarca fueron los que tuvieron mejor calificación, seguidos de Singapur e Israel. En la edición de 2025,  México alcanzó una calificación global de 69.3 puntos, equivalente a categoría B, con mejoras en la adecuación e integridad del sistema. Este avance responde a más claridad regulatoria y a las reformas recientes que fortalecen el ahorro obligatorio y promueven esquemas complementarios para mejorar la suficiencia de las pensiones futuras.