Newsletter febrero 2026

La entrevista

En entrevista en Fórmula Financiera, Guillermo Zamarripa, presidente de la Asociación Mexicana de Afores (Amafore), señaló que el Sistema de Ahorro para el Retiro registró en 2025 un rendimiento real cercano a 12%, muy por encima del promedio histórico aproximado de 5%. Respecto a la dinámica competitiva del sector, explicó que existen dos liderazgos diferenciados: algunas administradoras destacan por número de cuentas, generalmente con saldos promedio menores, mientras que otras encabezan por activos administrados, con cuentas de mayor saldo promedio. Esta segmentación refleja modelos de negocio distintos y un entorno competitivo activo que favorece la diversidad de perfiles de atención.

Ante la consulta sobre una posible consolidación entre administradoras, Zamarripa subrayó que el marco regulatorio del sistema limita concentraciones excesivas, al establecer un tope de participación de mercado de 20% por entidad. Esto, afirmó, contribuye a preservar la pluralidad de participantes y la estabilidad estructural del sistema.

Las noticias internacionales

El gobierno de Chile publicó una guía con el calendario de la puesta en marcha de la reforma previsional, detallando cómo se realizarán mejoras graduales entre 2026 y 2028 y en qué momentos volverán a aumentar los montos de las jubilaciones.

También en Chile se informó del reajuste de la Pensión Garantizada Universal (PGU) a partir del 1o de febrero de 2026, ligado a la variación de la inflación 2025, y se recordó quiénes califican y cómo opera el pago (integrado al depósito mensual, con criterios de residencia y focalización).

En Uruguay, la agenda de febrero siguió marcada por la discusión de posibles ajustes a parámetros del sistema previsional, incluyendo el papel de las administradoras  o AFAP. Se enfatizó que 2026 sería un año de definición de propuestas y de su viabilidad política y fiscal.

Resumen de la cobertura nacional

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público informó que el Plan de Inversión en Infraestructura podría apoyarse en esquemas de financiamiento que integren recursos de Afores y banca de desarrollo. El enfoque contempla estructuras de coinversión y apalancamiento para detonar proyectos en sectores estratégicos como energía, transporte y agua. La propuesta reconoce el papel del ahorro de largo plazo en la expansión de capacidades productivas del país.

Al respecto, Guillermo Zamarripa calificó el plan como una oportunidad significativa para que las Afores exploren proyectos estratégicos en infraestructura que encajen con sus criterios de inversión de largo plazo. Enfatizó que la participación concreta de las Afores dependerá de la disponibilidad de proyectos que sean financieramente viables y claramente estructurados, ya que la decisión es caso por caso por parte de cada administradora

Directivos de Franklin Templeton señalaron que el Sistema de Ahorro para el Retiro en México representa una plataforma sólida para canalizar inversión hacia proyectos de infraestructura de largo plazo. Subrayaron que el crecimiento sostenido de los activos administrados por las Afores y su horizonte de inversión natural las posicionan como inversionistas estratégicos en instrumentos como ETFs, activos alternativos e infraestructura. La nota refuerza la visión del ahorro pensionario como motor de desarrollo económico.

¿Qué pasó con el regulador?

La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro dio a conocer que, en enero de 2026, las Afores registraron 158,471 millones de pesos en plusvalías. Al respecto, la Amafore advirtió que 2026, tendrá rendimientos más moderados que 2025.